• Wednesday, 16 December 2009 15:42
• Written by Desmond Wira

Tahun 2009 akan segera berakhir dan kita akan segera menyongsong tahun 2010. IHSG di tahun 2010 penuh dengan harapan, tapi juga kerikil tajam yang bisa membuatnya kembali tersungkur. Bagaimana prospek pasar saham tahun 2010, tulisan ini akan membahasnya.

Berikut ini adalah beberapa hal yang bisa membuat investor optimis di tahun 2010:
1. Perekonomian Indonesia akan membaik. Diprediksi perkenomian Indonesia akan tumbuh sedikitnya 5,5% (prediksi pemerintah). Analis yang optimis yakin pertumbuhan bisa mencapai 6%. Jika pemerintah tidak berbuat apa pun ekonomi masih bisa tumbuh 4%.

2. Perkonomian global akan membaik. Diprediksi perekonomian global akan tumbuh 3,1%. Ekonomi AS akan mulai tumbuh kuartal pertama 2010. Eropa di kuartal kedua 2010. Membaiknya ekonomi akan mendorong permintaan, ekspor Indonesia akan pulih. Termasuk permintaan barang komoditas (kecuali emas) dan energi. Memang saat ini komoditas masih tertekan akibat menguatnya Dollar, tetapi diprediksi harga minyak seiring pertumbuhan ekonomi akan kembali (real demand) ke kisaran 80-100 USD/barel. Hal ini berita baik bagi IHSG yang sangat ditopang komoditas

3. Capital Inflow. Saat ini banyak dana-dana yang siap masuk ke negara berkembang termasuk Indonesia. Fund manager akan melakukan diversifikasi dari Cina, negara teluk yang risikonya meningkat. Dana ini termasuk dana yang kabur dari safe haven komoditas. Syaratnya politik Indonesia tidak bergejolak, baru mereka mau memarkir dananya.

Berikut ini adalah beberapa hal yang bisa membuat investor pusing tujuh keliling:

1. Faktor politik. Koalisi pemerintah ternyata tidak sekuat yang dibayangkan. Pemerintah juga terus diganggu oleh kasus Century dan nanti entah apalagi. Di bulan Februari diperkirakan akan muncul hasil kasus Bank Century. Bila hasilnya tidak sesuai pasar silakan mules. Bila hal ini terjadi, kita lihat saja pejabat mana yang jadi korban. Ataukah penyelesaiannya seperti cicak vs buaya, tiba-tiba lenyap dari peredaran.

2. Pasar bebas Indonesia - Cina. Mulai Januari 2010 Indonesia termasuk ASEAN akan melakukan pasar bebas dengan Cina. Hal ini sih tidak akan terlihat dampaknya seketika, namun akan terlihat pada kuartal ketiga-keempat 2010. Ingat tidak, Cina waktu 2008-2009 menggelontorkan stimulus besar-besaran. Hasilnya adalah produk Cina berlimpah, overstok akan dibuang di berbagai negara berkembang termasuk Indonesia. Efeknya, manufaktur Indonesia makin kalah bersaing, terlindas produk Cina, pabrik tutup, pengangguran naik, skenario paling buruk bila berlarut-larut gejolak sosial.

3. Naiknya suku bunga. Saat ini The Fed menerapkan suku bunga rendah 0,25%. Seiring pemulihan ekonomi, inflasi akan meningkat, dan The Fed akan menaikkan suku bunga, bisa di kuartal pertama atau kedua 2010. Saat ini tanda-tandanya sudah terlihat. Dollar AS menguat dan komoditas jeblok. Secara jangka panjang naiknya suku bunga berpengaruh baik bagi AS, tetapi secara jangka pendek akan mengakibatkan capital outlow dari negara-negara di luar AS, termasuk Indonesia.

4. Setelah The Fed menaikkan suku bunga, tidak bisa tidak BI juga akan menaikkan suku bunga untuk memperkecil spread bunga. Apalagi inflasi di dalam negeri di 2010 diperkirakan jauh lebih tinggi.

5. Kenaikan harga (BBM, elpiji, listrik, dll). Setelah tertunda diperkirakan pemerintah akan menaikkan berbagai harga tersebut di 2010. Diperkirakan di kuartal kedua - ketiga 2010, biasanya sih setelah lebaran). Hal ini akan memicu inflasi dan obatnya menaikkan suku bunga.

Kesimpulan:
IHSG di tahun 2010 prospek masih cukup baik. Namun disertai potensi koreksi cukup lumayan. Berbeda dengan 2009 yang naiknya lumayan stabil, IHSG 2010 lebih bergejolak. IHSG akan CRASH? Saat ini saya pribadi melihat belum ada ke arah tersebut. Di tahun 2010 pun, kalaupun inflasi tinggi, suku bunga BI dinaikkan, The Fed menaikkan suku bunga hal tersebut adalah adjustment dari kondisi tahun lalu. Semuanya sudah diperkirakan sebelumnya. Jadi kalaupun koreksi, ya tidak perlu khawatir berlebihan.

Sektor yang prospektif di 2010: Komoditas/Energi, Infrastruktur
Sektor yang kurang prospektif di 2010: Keuangan

Disclaimer ON. Tulisan ini dibuat dalam perspektif fundamental ekonomi makro dan time horizon panjang.